日前,G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）发布公告称,拟以5.82元/股向大股东上汽股份发行327503万A股购买相关资产。目前该股股价仅有5.30元多钱,这其间存在着较大的折价,而随着融资融券、股指期货的脚步日益临近,有望在定向增发中做大做强的整车龙头-- G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）势必会得到越来越多的机构追捧。
公司上市之初,主营为汽车零部件,与整车并不沾边。2000年G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）把上海通用20%股权收入囊中,并逐渐成为公司利润支柱。2006年上半年,尽管我国汽车价格战依然激烈,但凭借其参股20%的上海通用的贡献,公司最终分别实现主营业务收入和净利润同比54.42％、14.01％,虽然表现为增长势头,但净利润增幅小于主营业务增幅已经显示出公司增长乏力的疲态,因为在激烈的竞争中公司汽车制造业的毛利率同比下滑了3.25个百分点。为改变困境,并响应上海市政府产业整合的政策,公司公布了上述定向增发公告。
据有关分析,此次G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）的整体方案与G宝钢 （600019 行情,资料,咨询,更多） (600019 行情,资料,咨询,更多)和G上港 （600018 行情,资料,咨询,更多） (600018 行情,资料,咨询,更多)都有所不同,它们主要的区别在于G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）的方案实际上是一次对上市公司主业的调整。按照有关计划,G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）本次将置出15家非关键零部件企业,购入上汽股份旗下16家整车生产、研发及销售企业的资产,其中置入的资产主要有上海通用30%股权、上海大众50%股权、上汽汽车60%股权、双龙汽车48.917%股权、上汽财务公司55.776%股权等。这意味着,除9月份将挂牌成立的上汽依维柯商用车投资公司(由上汽股份与依维柯双方以50∶50的入资比例成立)股权未被计划纳入G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）外,包括上海通用、上汽通用五菱、东岳汽车、通用北盛、上海大众、双龙汽车、上汽汽车等在内的11家整车企业股权均在此次购入资产内,其中本次G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）拟将购入上汽汽车60%的股权。而作为上汽集团打造自主品牌的重要基地,上汽汽车目前的股权结构为上汽股份占60%,G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）占40%。这意味着,再购入60%股权后,G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多） 将全资拥有上汽汽车。
在上汽的长远规划中,自主品牌汽车的推出已经成为上汽未来发展的重中之重,据悉在未来这场自主品牌之战中,上汽汽车占据着相当重要的地位。据了解,在购得英国罗孚75、25车型平台技术和全系列发动机知识产权后,上汽汽车主导研发的第一款产品即将在年底上市,同时公司已从宝马手中买下ROVER品牌。此外,上汽汽车制造公司计划07年底生产的自主品牌轿车开始向欧洲市场批量出口；2010年,自主品牌轿车将产销20万辆,海外目标销售达到5万辆。06年2月,上汽汽车与全国45个主要城市的55家经销商签订经销协议,07年将形成一个容纳100家高品质经销商队伍的经销网络,到2010年将拥有300家经销商合作伙伴。如今承载着上汽人“自主品牌”之梦的上汽汽车股权被整体纳入上市公司,无疑表明了G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）未来的发展方向以及成长潜力。
根据公司本次交易的备考合并报表,即假设本次交易在2006年1月1日完成,则G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多）的主要财务指标较其2006年半年报数据有大幅提升,其净资产由114.23亿元增长近1.65倍,达到302.81亿元；主营业务收入由44.66亿上升至57.49亿,增长28.7%；净利润由5.41亿元上升至13.90亿元,增加约为1.57倍；公司的每股收益也由0.165元增长至0.212元,增加约28%。根据备考合并盈利预测,2006年公司主营业务收入将达到1112.14亿元,同比增长17.4%,净利润达到25.23亿元,同比增长32.6%,每股收益也将增至0.385元。
就证券市场而言,整体上市、资产注入正在成为经久不衰的主题。比如大成增长基金就曾在二季报中表示,以IPO、整体上市和兼并收购等为代表的外延性优质资产注入正在为新一轮上升行情揭开序幕。因为股权制度的改革使得大股东与流通股东利益高度一致,以前存在的部分上市公司的利润溢出行为将逐渐成为历史,取而代之的将是资产注入、整体上市等大幅度提升上市公司价值的行为,从而为上市公司的业绩增长增加了新的推动力。而德盛小盘精选、富国动态平衡、基金同益等众多基金也纷纷在二季报中表示,“随着金融创新的不断活跃,整体上市、资产注入、定向增发等将改变相当一部分上市公司的投资价值,这也是我们必须密切关注的投资机会。”由此,我们有充足的理由相信,将在定向增发中实现做大做强的G上汽 （600104 行情,资料,咨询,更多） 必将会得到高举“价值投资”大旗的基金经理的热烈追捧,建议投资者不妨对该股给予积极关注。 |
